ב-7 ביולי, שוק המסחר הלאומי בפליטות פחמן נפתח סוף סוף רשמית בעיני כולם, מה שסימן צעד משמעותי קדימה בתהליך הגורם הגדול של סין לניטרליות פחמן.ממנגנון ה-CDM ועד לפיילוט המסחר בפליטות פחמן פרובינציאלי, כמעט שני עשורים של חיפושים, ממחלוקת תהייה ועד התעוררות התודעה, הובילו סוף סוף את הרגע הזה של הורשת העבר והארת העתיד.שוק הפחמן הלאומי סיים זה עתה שבוע אחד של מסחר, ובמאמר זה, נפרש את ביצועי שוק הפחמן בשבוע הראשון מנקודת מבט מקצועית, ננתח ונחזה את הבעיות הקיימות ואת מגמות הפיתוח העתידיות.(מקור: מחבר Singularity Energy: Wang Kang)
1. תצפית על שוק המסחר הלאומי בפחמן למשך שבוע
ב-7 ביולי, יום הפתיחה של שוק הסחר הלאומי בפחמן, נסחרו 16.410 מיליון טון של הסכם רישום מכסות, עם מחזור של 2 מיליון יואן, ומחיר הסגירה היה 1.51 יואן/טון, עלייה של 23.6% ממחיר הפתיחה. והמחיר הגבוה ביותר במפגש היה 73.52 יואן/טון.מחיר הסגירה של היום היה גבוה במעט מתחזית הקונצנזוס בענף של 8-30 יואן, וגם נפח המסחר ביום הראשון היה גבוה מהצפוי, והביצועים ביום הראשון קיבלו בדרך כלל עידוד מהענף.
עם זאת, נפח המסחר ביום הראשון הגיע בעיקר ממפעלי הבקרה והבקרת פליטות כדי לתפוס את הדלת, מיום המסחר השני, למרות שמחיר המכסה המשיך לעלות, היקף העסקה ירד בצורה משמעותית בהשוואה ליום המסחר הראשון. כפי שמוצג באיור ובטבלה הבאים.
טבלה 1 רשימת השבוע הראשון של השוק הלאומי למסחר בפליטות פחמן
איור 2 מכסת מסחר בשבוע הראשון של שוק הפחמן הלאומי
על פי המגמה הנוכחית, מחיר הקצבאות צפוי להישאר יציב ולעלות בשל התיסוף הצפוי של קצבאות הפחמן, אך נזילות המסחר בהן נותרה נמוכה.אם מחושב לפי נפח המסחר היומי הממוצע של 30.4 טון (נפח המסחר הממוצע ביומיים הקרובים הוא פי 2), קצב מחזור העסקאות השנתי הוא כ<>% בלבד, וניתן להגדיל את הנפח כאשר הביצועים תקופה מגיעה, אבל קצב המחזור השנתי עדיין לא אופטימי.
שנית, הבעיות העיקריות שקיימות
בהתבסס על תהליך הבנייה של שוק המסחר בפליטות פחמן הלאומי והביצועים של השבוע הראשון של השוק, שוק הפחמן הנוכחי עשוי להיתקל בבעיות הבאות:
ראשית, הדרך הנוכחית של הנפקת קצבאות מקשה על המסחר בשוק הפחמן לאזן בין יציבות המחירים והנזילות המתמשכת.כיום, מכסות מונפקות ללא תשלום, ובדרך כלל כמות המכסות הכוללת מספיקה, במסגרת מנגנון ה-cap-trade, מכיוון שעלות השגת המכסות היא אפסית, ברגע שהאספקה היא עודף היצע, מחיר הפחמן יכול בקלות לרדת ל- מחיר רצפה;עם זאת, אם מחיר הפחמן יתייצב באמצעות ניהול צופה פני עתיד או אמצעים אחרים, זה בהכרח ירסן את נפח המסחר שלו, כלומר, לא יסולא בפז.בעוד שכולם מחאו כפיים לעלייה המתמשכת במחירי הפחמן, מה שראוי יותר לתשומת לב הוא החשש הסמוי מחוסר נזילות מספקת, חוסר חמור בנפח מסחר והיעדר תמיכה במחירי פחמן.
שנית, הגופים המשתתפים וזני המסחר הם יחידים.נכון לעכשיו, המשתתפים בשוק הפחמן הלאומי מוגבלים למפעלי בקרת פליטות, וחברות מקצועיות לנכסי פחמן, מוסדות פיננסיים ומשקיעים בודדים לא השיגו כרטיסים לשוק המסחר בפחמן לעת עתה, אם כי הסיכון לספקולציות מופחת. אך היא אינה תורמת להרחבת היקף ההון ופעילות השוק.סידור המשתתפים מראה שהפונקציה העיקרית של שוק הפחמן הנוכחי טמונה בביצועים של מפעלי בקרת פליטות, ולא ניתן לתמוך בנזילות לטווח ארוך על ידי חוץ.יחד עם זאת, זני המסחר הם נקודות מכסה בלבד, ללא כניסת חוזים עתידיים, אופציות, פורוורד, החלפה ונגזרות אחרות, והיעדר כלים יעילים יותר לגילוי מחירים ואמצעי גידור סיכונים.
שלישית, לבניית מערכת ניטור ואימות לפליטות פחמן יש עוד דרך ארוכה לעבור.נכסי פחמן הם נכסים וירטואליים המבוססים על נתוני פליטת פחמן, ושוק הפחמן מופשט יותר משווקים אחרים, והאותנטיות, השלמות והדיוק של נתוני פליטת פחמן ארגוניים הם אבן היסוד של אמינות שוק הפחמן.הקושי לאמת נתוני אנרגיה ומערכת האשראי החברתי הלא-מושלמת פגעו קשות בפיתוח ניהול אנרגיה חוזים, וחברת ארדוס חומרי ההייטק דיווחה באופן שקרי על נתוני פליטת פחמן ובעיות אחרות, וזו אחת הסיבות לדחיית פתיחת שוק הפחמן הלאומי, ניתן לדמיין שעם בניית חומרי בניין, מלט, תעשייה כימית ותעשיות אחרות עם שימוש מגוון יותר באנרגיה, תהליכי ייצור מורכבים יותר ופליטות תהליכים מגוונות יותר לשוק, שיפור ה-MRV המערכת תהיה גם קושי גדול שיש להתגבר עליו בבניית שוק הפחמן.
רביעית, המדיניות הרלוונטית של נכסי CCER אינה ברורה.למרות שיחס הקיזוז של נכסי CCER הנכנסים לשוק הפחמן מוגבל, יש לו השפעה ברורה על העברת אותות מחירים לשקף את הערך הסביבתי של פרויקטים להפחתת פליטת פחמן, אשר נצפה מקרוב על ידי אנרגיה חדשה, אנרגיה מבוזרת, כיורי פחמן לייעור ועוד רלוונטיים אחרים. הצדדים, ומהווה גם הכניסה לגורמים נוספים להשתתף בשוק הפחמן.עם זאת, שעות הפתיחה של CCER, קיומם של פרויקטים קיימים ולא מונפקים, יחס הקיזוז והיקף הפרויקטים הנתמכים עדיין לא ברורים ושנויים במחלוקת, מה שמגביל את שוק הפחמן לקידום הטרנספורמציה של אנרגיה וחשמל בקנה מידה גדול יותר.
שלישית, מאפיינים וניתוח מגמות
בהתבסס על התצפיות וניתוח הבעיות לעיל, אנו שופטים כי שוק הקצבות הפליטות הפחמן הלאומי יציג את המאפיינים והמגמות הבאות:
(1) בניית שוק הפחמן הלאומי הוא פרויקט מערכת מורכב
הראשון הוא לשקול את האיזון בין פיתוח כלכלי לאיכות הסביבה.כמדינה מתפתחת, משימת הפיתוח הכלכלי של סין עדיין כבדה מאוד, והזמן שנותר לנו לאחר הגעה לשיא לנטרול הוא 30 שנה בלבד, ומפרכות המשימה גבוהה בהרבה מזו של מדינות מערביות מפותחות.איזון הקשר בין הפיתוח לניטרליות הפחמן ושליטה בכמות השיא הכוללת בהקדם האפשרי יכול לספק תנאים נוחים לנטרול שלאחר מכן, ו"התרופפות תחילה ואחר כך הידוק" צפויה מאוד להשאיר קשיים וסיכונים לעתיד.
השני הוא לשקול את חוסר האיזון בין פיתוח אזורי לפיתוח תעשייתי.מידת הפיתוח הכלכלי והחברתי והקצאת המשאבים באזורים שונים בסין משתנים מאוד, והשיאו והניטרול המסודרים במקומות שונים לפי תנאים שונים תואמים את המצב בפועל של סין, תוך בדיקת מנגנון הפעולה של שוק הפחמן הלאומי.באופן דומה, לתעשיות שונות יש יכולת שונה לשאת את מחירי הפחמן, וכיצד לקדם פיתוח מאוזן של תעשיות שונות באמצעות הנפקת מכסות ומנגנוני תמחור פחמן הוא גם נושא מרכזי שיש לקחת בחשבון.
השלישית היא המורכבות של מנגנון המחיר.מנקודת מבט מאקרו וארוכת טווח, מחירי הפחמן נקבעים על ידי המקרו-כלכלה, ההתפתחות הכוללת של התעשייה והתקדמות טכנולוגיות דלת פחמן, ובתיאוריה, מחירי הפחמן צריכים להיות שווים לעלות הממוצעת של שימור אנרגיה הפחתת פליטות בכל החברה.עם זאת, מנקודת מבט של מיקרו וקרוב, תחת מנגנון ה-cap and trade, מחירי הפחמן נקבעים לפי ההיצע והביקוש של נכסי פחמן, והניסיון הבינלאומי מראה שאם שיטת ה-cap and trade אינה סבירה, לגרום לתנודות גדולות במחירי הפחמן.
הרביעית היא המורכבות של מערכת הנתונים.נתוני אנרגיה הם מקור הנתונים החשוב ביותר של חשבונאות פחמן, מכיוון שישויות אספקת אנרגיה שונות עצמאיות יחסית, הממשלה, מוסדות ציבוריים, ארגונים בהבנת נתוני האנרגיה אינו מלא ומדויק, איסוף נתוני אנרגיה בקליבר מלא, המיון הוא מאוד מסד נתונים היסטורי קשה של פליטת פחמן חסר, קשה לתמוך בקביעת המכסות הכוללת ובהקצאת מכסות ארגוניות ובקרה ממשלתית מאקרו, היווצרות מערכת ניטור פליטת פחמן תקינה דורשת מאמצים ארוכי טווח.
(2) שוק הפחמן הלאומי יהיה בתקופה ארוכה של שיפור
בהקשר להפחתה המתמשכת של עלויות האנרגיה והחשמל במדינה להפחתת העומס על המפעלים, צפוי כי גם המרחב לתיעול מחירי הפחמן למפעלים מוגבל, מה שקובע שמחירי הפחמן בסין לא יהיו גבוהים מדי, ולכן התפקיד העיקרי של שוק הפחמן לפני שיא הפחמן הוא עדיין בעיקר לשפר את מנגנון השוק.המשחק בין הממשלה למפעלים, הרשויות המרכזיות והמקומיות, יוביל להקצאה רופפת של מכסות, שיטת החלוקה עדיין תהיה חופשית בעיקרה, ומחיר הפחמן הממוצע ירוץ ברמה נמוכה (הצפוי שמחיר הפחמן יישאר בטווח של 50-80 יואן/טון במשך רוב התקופה העתידית, ותקופת הציות עשויה לעלות לזמן קצר ל-100 יואן/טון, אך היא עדיין נמוכה ביחס לשוק הפחמן האירופי ולביקוש למעבר אנרגיה).או שהוא מראה את המאפיינים של מחיר פחמן גבוה אך חוסר נזילות רציני.
במקרה זה, השפעת שוק הפחמן בקידום מעבר אנרגיה בר-קיימא אינה ברורה, אמנם מחיר ההקצבה הנוכחי גבוה מהתחזית הקודמת, אך המחיר הכולל עדיין נמוך בהשוואה למחירי שוק הפחמן האחרים כמו אירופה ארה"ב, המקבילה לעלות הפחמן לקוט"ש של כוח פחם שנוספה ל-0.04 יואן/קוט"ש (לפי פליטת חשמל תרמי לקוט"ש של 800 גרם). פחמן דו חמצני (פחמן דו חמצני), שנראה שיש לו השפעה מסוימת, אבל חלק זה של עלות הפחמן יתווסף רק למכסה העודפת, שיש לה תפקיד מסוים בקידום טרנספורמציה מצטברת, אבל תפקידה של שינוי מלאי תלוי בהידוק המתמשך של המכסות.
יחד עם זאת, נזילות ירודה תשפיע על הערכת שווי נכסי הפחמן בשוק הפיננסי, מכיוון שלנכסים לא נזילים יש נזילות ירודה והם יוונים בהערכת שווי, ובכך ישפיעו על התפתחות שוק הפחמן.נזילות ירודה גם אינה תורמת לפיתוח ולמסחר של נכסי CCER, אם קצב המחזור השנתי של שוק הפחמן נמוך מהנחה המותרת לקיזוז CCER, המשמעות היא ש-CCER לא יכולה להיכנס במלואה לשוק הפחמן כדי להפעיל את ערכו, ומחירו יהיה להיות מדוכא מאוד, להשפיע על פיתוח פרויקטים קשורים.
(3) הרחבת שוק הפחמן הלאומי ושיפור המוצרים יבוצעו במקביל
עם הזמן, שוק הפחמן הלאומי יתגבר בהדרגה על חולשותיו.ב-2-3 השנים הקרובות יכללו שמונת הענפים הגדולים בצורה מסודרת, המכסה הכוללת צפויה להתרחב ל-80-90 מיליארד טון בשנה, מספר המפעלים הכלולים יגיע ל-7-8,4000, וכן סך נכסי השוק יגיעו ל-5000-<> לפי רמת מחירי הפחמן הנוכחית מיליארד.עם שיפור מערכת ניהול הפחמן וצוות הכישרונות המקצועיים, נכסי פחמן לא ישמשו עוד רק לביצועים, והדרישה להחייאת נכסי פחמן קיימים באמצעות חדשנות פיננסית תהיה נמרצת יותר, לרבות שירותים פיננסיים כגון פחמן קדימה, החלפת פחמן , אפשרות פחמן, ליסינג פחמן, אג"ח פחמן, איגוח נכסי פחמן וקרנות פחמן.
נכסי CCER צפויים להיכנס לשוק הפחמן עד סוף השנה, ואמצעי הציות לתאגידים ישופרו, וישופר מנגנון העברת המחירים משוק הפחמן לאנרגיה חדשה, שירותי אנרגיה משולבים ותעשיות נוספות.בעתיד, חברות נכסי פחמן מקצועיות, מוסדות פיננסיים ומשקיעים בודדים עשויים להיכנס לשוק המסחר בפחמן בצורה מסודרת, לקדם משתתפים מגוונים יותר בשוק הפחמן, השפעות ברורות יותר של צבירת הון ושווקים פעילים בהדרגה, ובכך ליצור תוצאה חיובית איטית. מחזור.
זמן פרסום: 19 ביולי 2023